Đồng USD đã ghi nhận đà tăng mạnh mẽ trong suốt năm 2023, được hỗ trợ bởi chính sách lãi suất cao của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và sức mạnh kinh tế vượt trội so với các khu vực khác. Tuy nhiên, gần đây, các nhà phân tích bắt đầu đặt câu hỏi liệu đà tăng này có còn duy trì trong bối cảnh các yếu tố hỗ trợ dần suy yếu.
1. Diễn biến gần đây của đồng USD
- Chỉ số USD Index, đo lường sức mạnh đồng USD so với rổ các đồng tiền lớn, đã chững lại sau khi đạt đỉnh trong tháng 10 ở mức 106,9.
- Đồng USD mất giá so với đồng euro và yen Nhật trong những tuần gần đây, do kỳ vọng rằng Fed có thể dừng chu kỳ tăng lãi suất.
2. Các yếu tố ảnh hưởng đến triển vọng đồng USD
a. Chính sách lãi suất của Fed
- Tác động trước đây: Việc Fed tăng lãi suất lên mức cao nhất trong hai thập kỷ đã làm đồng USD trở thành tài sản hấp dẫn nhờ chênh lệch lãi suất so với các nước khác.
- Triển vọng hiện tại: Với lạm phát Mỹ giảm dần và tín hiệu hạ nhiệt từ thị trường lao động, Fed có thể giữ nguyên hoặc thậm chí giảm lãi suất vào năm 2024. Điều này sẽ làm giảm sức hấp dẫn của đồng USD.
b. Kinh tế Mỹ so với các khu vực khác
- Trước đây: Kinh tế Mỹ vượt trội so với khu vực châu Âu và Trung Quốc trong năm 2023, hỗ trợ đà tăng của USD.
- Hiện tại: Kinh tế châu Âu cho thấy tín hiệu ổn định, và Trung Quốc bắt đầu triển khai các biện pháp kích thích mạnh mẽ hơn để phục hồi tăng trưởng, tạo áp lực cạnh tranh với đồng USD.
c. Sức mạnh của các đồng tiền khác
- Đồng euro: Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) duy trì chính sách lãi suất cao trong thời gian dài hơn để đối phó với lạm phát cơ cấu. Điều này có thể hỗ trợ đà phục hồi của euro.
- Đồng yen Nhật: Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) đang phát đi tín hiệu thoát khỏi chính sách lãi suất âm, khiến đồng yen mạnh lên so với USD.
3. Tâm lý thị trường và dòng vốn
- Xu hướng dòng vốn: Nhà đầu tư toàn cầu đang cân nhắc chuyển vốn sang các thị trường mới nổi và tài sản rủi ro hơn, trong bối cảnh kỳ vọng Fed dừng tăng lãi suất.
- Vai trò trú ẩn an toàn: Đồng USD vẫn là lựa chọn hàng đầu trong thời kỳ bất ổn, nhưng nếu các rủi ro địa chính trị và kinh tế giảm bớt, nhu cầu nắm giữ USD có thể suy yếu.
4. Dự báo từ chuyên gia
- Goldman Sachs: Đồng USD có thể giảm 5-7% vào năm 2024 nếu Fed bắt đầu nới lỏng chính sách tiền tệ.
- Morgan Stanley: Đồng USD sẽ đối mặt với áp lực giảm giá khi các đồng tiền khác, đặc biệt là euro và yen Nhật, lấy lại sức mạnh.
- JPMorgan: USD vẫn duy trì sức mạnh ngắn hạn, nhưng xu hướng giảm có thể bắt đầu từ giữa năm 2024.
5. Kết luận
Đà tăng của đồng USD đang đối mặt với những thách thức lớn khi chính sách tiền tệ của Fed dần mất động lực và các nền kinh tế lớn khác có dấu hiệu hồi phục. Mặc dù đồng USD vẫn là tài sản trú ẩn an toàn trong bối cảnh bất ổn, triển vọng giảm giá trong trung và dài hạn đang trở nên rõ ràng hơn. Nhà đầu tư cần cân nhắc kỹ lưỡng trước khi đưa ra các quyết định liên quan đến đồng tiền này.
